新《证券法》下的中国直销市场

　　一、新《证券法》对证券发行的影响

　　相关条款：
　　第十条：
　　有下列情形之一的，为公开发行：
　　（一）向不特定对象发行证券；
　　（二）向累计超过二百人的特定对象发行证券；
　　（三）法律、行政法规规定的其他发行行为。非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。

　　相关影响：

　　新《证券法》第十条将证券发行明确区分为公开发行和非公开发行两种方式，并明确定义了“公开发行证券”的概念。对证券发行的明确定